8月经济指标向上修复 全年经济料将保持恢复态势


9月16日,国家统计局发布8月经济数据。8月当月数据来看,包括规模以上工业增加值、服务业生产指数、社会消费品零售总额、固定资产投资、就业等指标都在修复向好。分析背后原因,汽车等前期受影响较大的产业稳定恢复,出口增速虽有回落但维持韧性,扩投资促消费政策效应显现,这些都是积极的带动因素

匿名 2022-10-03 23:35:38

9月16日,国家统计局发布8月经济数据。

面对国内多点散发疫情、南方高温干旱天气、部分省份工业限电影响因素,8月经济数据并没有走弱,多数经济指标好于上月,8月国民经济回升向好。

8月当月数据来看,包括规模以上工业增加值、服务业生产指数、社会消费品零售总额、固定资产投资、就业等指标都在修复向好。分析背后原因,汽车等前期受影响较大的产业稳定恢复,出口增速虽有回落但维持韧性,扩投资促消费政策效应显现,这些都是积极的带动因素。

不可忽略的,还有去年低基数因素。以8月回升幅度最大的消费数据为例,8月社会消费品零售总额同比增速回升至5.4%,但是环比下降0.05%。这意味着8月消费状况较7月并未有实质改善,更多是由于去年同期基数低带来的。8月数据也反映出内需偏弱的问题,除了消费偏弱,8月房地产市场仍在下行过程中。

9月16日,国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办发布会上表示,8月份,主要的生产需求指标都有所改善,说明高效统筹疫情防控和经济社会发展的各项举措是有效的。从全年情况来看,尽管面临一些挑战,随着一系列稳经济政策措施的逐步显效,中国经济迈向高质量发展态势不会改变,全年经济仍然会保持恢复态势。

经济指标整体在改善

稍早公布的8月PMI指数仍处于景气区间之下,8月进出口增速较上月有明显回落,加上8月多点散发疫情以及部分省份工业限电等,此前市场上不乏悲观声音,预计8月经济较7月可能继续走弱。实际情况是,8月多数指标都在改善,超出市场预期。

具体来看,8月份,全国规模以上工业增加值同比增长4.2%,比上月加快0.4个百分点。8月份,全国服务业生产指数同比增长1.8%,比上月加快1.2个百分点。8月份,社会消费品零售总额同比增长5.4%,比上月加快2.7个百分点。1-8月份,全国固定资产投资同比增长5.8%,比1-7月份加快0.1个百分点。受经济回升带动,8月份全国城镇调查失业率为5.3%,比上月下降0.1个百分点。

8月数据中,消费数据改善幅度最大,汽车、餐饮消费回升是重要带动因素。8月汽车类零售额同比增长15.9%,汽车生产的稳定恢复,以及前期车购税减半征收等促消费政策作用效果显现。餐饮收入加快回升,有去年低基数因素,因为去年8月受疫情影响餐饮收入迅速由正转负。

8月固定资产投资增速年内首次回升,稳投资政策推动作用明显。分类别来看,基建投资、制造业在加快回升,但房地产投资延续回落态势。1-8月份,基础设施投资同比增长8.3%,比1-7月份加快0.9个百分点,连续四个月加快;制造业投资增长10.0%,加快0.1个百分点;房地产开发投资下降7.4%,降幅扩大1.0个百分点,房地产市场依然处在下行过程中。

付凌晖表示,制造业投资增速较快,受制造业补链强链、产业转型升级、信贷支持等政策影响。比如,由于各方面加大制造业补链强链投资,1-8月份高技术产业投资增长了20.2%。此外,绿色低碳转型投资在加快,银行对于制造业的中长期贷款保持较快增长。

中信证券首席经济学家明明对21世纪经济报道记者表示,工业生产在限电和出口增速下降的情况下有所回升,一方面是电力生产大幅增加,另一方面是基建和制造业投资大幅增长为工业需求带来的提振,工业需求的回暖意味着跟工业相关的服务业也会有一定回暖。消费的数据仍然偏弱,之所以8月社零消费同比增长5.4%,主要因为去年同期低基数。剔除基数后8月消费环比增速为-0.05%,8月的消费比7月还要弱一些。餐饮收入的低基数效应更为突出,同比读数高增并不意味着改善。

粤开证券首席经济学家罗志恒对21世纪经济报道记者表示,总体上8月经济主要指标超出预期,经济仍在向正常轨道恢复的过程中。一方面要看到经济向好,比如制造业和非制造业PMI好于7月,基建投资在持续发力,制造业投资在前期政策作用下增速较快,失业率下行,信贷总量和结构在改善。另一方面仍要正视困难,政策还需要继续加力夯实当前弱复苏的格局,今年8月同比数据受去年低基数影响较大,如果剔除基数效应,生产、消费弱于历年同期,消费环比更是负增长,房地产投资和销售并未出现根本性改善。

三四季度会怎样?

由于去年三季度经济走弱,确实有低基数的原因。去年全年经济两年平均增速为5.1%,但是三季度只有4.9%,属于季度低点。

如何看待8月实际数据好于市场预期?是否跟去年同期经济增速走低有关?国家统计局新闻发言人付凌晖在发布会后回应21世纪经济报道记者表示,去年基数因素是存在的。但是,8月汽车行业、装备制造等重点产业带动较为明显,8月东部大省经济恢复态势较好,对于推动经济回升作用比较明显。8月PMI虽然低于景气区间,但是在回升,说明大家的预期在改善。

的确,汽车、装备制造业数据表现亮眼。比如,8月汽车行业在加快恢复,8月份汽车产量增长39%,汽车行业增加值增长30%以上。随着产业链供应链的逐步稳定,物流保通保畅持续恢复,为汽车行业的加快恢复奠定了基础。此外,促进汽车大宗消费政策的出台,也带动了汽车行业的恢复。

与此同时,东部经济大省起到稳住经济大盘的作用。付凌晖表示,8月份,面对部分地区疫情散发、极端高温天气冲击,受极端高温天气影响的四川、重庆等地的工业生产出现了较大下滑。但同时,一些经济大省,比如江苏、福建、浙江,经济恢复态势较好,对整个经济稳定运行发挥了重要作用。

8月数据显示我国经济有韧性的一面,比如出口保持韧性、汽车产业在加快恢复、装备制造业投资需求较旺盛等,也得益于稳增长政策发力,比如基建投资持续加快。但是,8月数据也暴露出内需偏弱的现状,比如消费、房地产销售和投资疲弱。

基于当前经济运行状况,三四季度会如何?

付凌晖表示,今年以来,经济发展面临的形势比2020年更加复杂严峻,一方面国际主要经济体经济下行风险加大,另一方面国内疫情防控难度比2020年更大,企业生产经营难度有所加大。但也要看到,面对这些困难和挑战,党中央、国务院出台了一系列政策举措,包括助企纾困、扩大国内需求等,相信随着这些政策措施的逐步显效,经济会保持恢复发展态势。

9月以来,国务院常务会议推出一系列稳经济政策,包括延长缓税补税期限,鼓励扩大基建投资和企业设备更新改造等,推出政策性开发性金融工具、财政贴息、专项再贷款等多项工具,政策力度不小。

仲量联行大中华区首席经济学家庞溟对21世纪经济报道记者表示,8月中国宏观经济总体保持改善势头,进入9月份随着前期超预期扰动减弱,高频数据显示建筑业、制造业等需求持续恢复,工业、投资等数据有望继续超出市场预期,消费也有望回升。但是,市场主体内生扩张意愿和能力仍较弱,未来政策应着眼于扩大国内需求。

罗志恒表示,当前需求不足与预期转弱是主要矛盾,矛盾的主要方面在房地产。下阶段出口增速预计会下行但保持韧性,因为中国产业链供应链有韧性、人民币对美元贬值等利好出口,但与此同时全球经济走向衰退会影响我国出口部门。预计三季度经济增速在2.5%左右,四季度在4%-4.5%,全年预计在3%-3.5%。下阶段要落实好稳经济政策,不折不扣减税降费,推动专项债尽快形成实物工作量,四季度还应将化解房地产风险作为重中之重。

明明表示,低基数对三季度GDP增速会有一定支撑,三季度实际GDP增速可能在4%左右。四季度面临很多不确定因素,包括疫情、国际形势等,在相对平稳的假设下,四季度GDP可能在4%-5%。全年GDP增速可能在3.2%-3.4%之间。当前政策体现了政府稳经济、保市场主体、保就业的决心,9月和四季度将进入政策落地期,效果会逐步体现,推动经济稳步复苏。未来宏观政策不需要做太大的调整,但需要保持力度,适度增加结构性货币政策以及政策性金融工具对经济的支持。

(作者:周潇枭 编辑:包芳鸣)